生物股份(600201)实验室获批动毒资质,转型研发平台型企业 生物股份

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此次公司P3实验室获批口蹄疫、非洲猪瘟疫苗研发资质,标志着公司未来将全面转型研发平台型公司,长期来看公司将迎业绩和估值双升。我们维持对公司19/20/21年EPS预测为0.21/0.41/0.57元,维持“买入”评级。

P3实验室获口蹄疫、非瘟动毒资质,打开估值天花板。公司近期收到农业农村部批复,旗下P3实验室将能从事口蹄疫、非洲猪瘟相关的高致病性动物病原微生物实验活动,包括病毒分离培养、鉴定和动物感染实验以及效力评价工作。作为国内首家可以同时开展口蹄疫疫苗和非洲猪瘟疫苗研发的动物疫苗企业,此次获批标志着公司正式从工艺领先公司转为研发平台型公司,预计公司未来科研创新能力将大大提高,后续有望通过全球合作研发,在口蹄疫苗、非瘟疫苗领域推出创新性产品,市占率再提升。

大企业补栏积极,公司业绩复苏有望。农业农村部数据显示,12月份全国年出栏5000头以上规模猪场生猪和能繁母猪存栏环比分别增长2.7%和3.4%,均连续4个月增长,且高于全国平均水平。公司客户以大集团为主,随着库存去化的结束、免疫方案的升级以及大企业出栏量的快速增长,公司2020年业绩料将迎量价齐升。长期来看,规模场占比的增加持续提升优质疫苗的渗透率,预计行业至少仍有2倍的空间。

产品梯队健全,加速转型国际动保龙头。公司近年不断推出新品,猪苗、禽苗产品梯队已完备。随着布病行业进入标准的提高,公司布病产品有望在未来1-2年成为反刍类疫苗梯队的主力军。此外,公司亦在2019年10月与日本最大的动保公司共立集团合资成立金宇共立,未来双方将在中国宠物动保市场上展开充分的合作,公司宠物产品线也有望进一步完善。总体来看,公司正加速从一个依靠单一品种、生产工艺领先的公司向多品种驱动、研发平台型公司的转变,国际动保龙头风范初显。

投资建议:此次公司P3实验室获批口蹄疫、非洲猪瘟疫苗研发资质,标志着公司未来将全面转型研发平台型公司,长期来看公司料将迎业绩和估值双升。我们维持对公司19/20/21年EPS预测为0.21/0.41/0.57元,维持“买入”评级。

生物股份(600201)实验室获批动毒资质,转型研发平台型企业

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